小国在大国的博弈中，注定是牺牲品
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在上一篇文章里，我们分析了日本对韩国发动贸易战背后的国际政治原因，以及美国之所以不调解，背后是为了布局其亚洲战略。
而今天的这篇文章，我们就分析一下现在正发生在市场上的，华尔街和日本财团将如何攻击韩国金融系统。
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- 01 - ——韩国的1997
在和平年代，全球国家间的战争并没有消失，而是以商业战争，金融战争为主要形式，频繁爆发。
与军事战争不同，金融战争更隐蔽，普通人根本无法从一个个数据的变化得知其背后的博弈。这是完全不被公众所知的战争。
比如1994年的债券危机是一场欧美之间的经济战争，其中还牵扯到了日本，之后的美日贸易谈判完全是美国对日本牵扯到94年债券危机的报复，双方你来我往了足足有三年的时间，最终日本方面和美国达成了妥协，于是日元没了压力，不再升值。
但如此一来，美国方面暂时没有了对手，就将整个目标投向了亚洲，尤其是那些经济增长飞速的地区，因此，利用金融市场的工具对这些国家或者地区进行打击也就成了必然！
这就是1997亚洲金融危机爆发的原因之一。在这场蔓延整个亚洲主要国家的金融危机中，主角不止是我们熟悉的香港，更有东南亚国家与韩国。
甚至可以说，韩国是受这场金融危机影响最深的国家之一。这场金融危机不但使韩国政坛发生了重大变动，更造成韩国金融系统控制权被美国资本占据，诸多大企业破产，活下来的企业大股东也已经不再是韩国人。
美国对冲基金对韩国的金融攻击是蓄谋已久的行为。可以说，这是一场针对韩国的金融战争，韩国战败之后，失去了国家部分的金融控制权。
在97年韩国经济危机前，西方的对冲基金他们通过掩饰身份来调查韩国市场，分析韩国包括大型企业和国内经济形势，为未来做空韩元做准备工作。
除了老虎基金和量子基金外，基本上华尔街有名的对冲基金都在那段时间派来分析师，针对韩国经济进行高度密集的调研。这些分析师不仅拜访了大型财团的高级管理层，还和韩国金融界的人士密切互动，力求能够通过系统的情报搜集和分析找出支持韩元贬值的可能，又或者是韩国金融系统的弊端，从而能够借助这些薄弱环节来寻找一丝冲击韩国汇率制度的可能。
当时韩国的汇率制度是每日有限度的调节机制，即相对于前一天市场上的收盘价，第二天汇率波动有一个界限。这种汇率制度并没有固定的目标区间，是市场上目前存在的固定汇率制度和浮动汇率制度的折中。
举个例子，某一天韩元兑换美元的平均收盘价格为800:1，韩国央行规定的波动范围为1%，那么第二天韩元兑换美元的波动范围在792:1到808:1的价位之间浮动。如果这一天的收盘价下跌为805韩元兑换1美元，那么下一个交易日韩元兑换美元的价格波动范围则在796.95到813.05之间。
这种汇率制度并不是自由浮动，自然也就有被攻击的可能。如果韩元波动范围超出韩国中央银行规定的界限，韩国方面就有义务出手干预。只要中央银行出手干预。攻击汇率制度就成为可能。
而根据这些对冲基金的调查，发现当时的韩国金融系统存在着严重的问题，这种问题和其他东南亚国家类似，即房地产市场和股票市场存在着严重的泡沫化。由于经济高速增长带来的外资投入并不是完全用在生产行业，相当一部分挤入了资本市场，这相当危险。
不过韩国政府也认识到这种泡沫的危险性，他们开始逐步消除这种泡沫，自从1997泰国爆发金融危机以后，韩国综合指数在6月份创下最高点的799点之后，到8月为止，整个韩国的股市已经下跌了超过150点，下跌幅度达到19%。这种下跌一方面是基于整个东南亚经济环境的恶劣，另一方面则是韩国政府正有意识地去除资产泡沫化。
但韩国政府没有想到的是，这么一来，韩国企业想要从股市上融资就变得非常困难了。少了这一条融资的渠道，韩国企业只能通过向银行和外国投资者融资，通过贷款和发放债券的形式，无论如何，这两种方式的成本都不会太低。
通过调查韩国企业海外负债率的情况，对冲基金找到了一条攻击韩国金融系统的缺口。
这些对冲基金们发现，当时韩国企业存在着一个普遍的现象，即负债率过高。这种高不是我们普遍认为的高，而是超高。
一般来说，一个企业在发展过程中，由于现金流、扩大生产等方面的原因，举债是在所难免的。相对于净资产来说，一般企业都普遍有着30%－70%左右的债务，超过50%的债务水平就会被认为是高负债率，而超过100%则会被认为是资不抵债，对这种企业如果不是快速发展，拥有良好的市场和前景的话，投资人会对这种企业避之不及的。
然而韩国企业的普遍负债率超过100%，有的甚至达到骇人的1000%，即十个这样企业的净资产才能够偿还债权人的债务。这种负债程度要是放在其他地方，早就被认为是高危企业之一。
根据对冲基金们调查的数据，韩国企业平均负债率在400%左右，而排名在韩国前三十位的企业更是负债超过500%。这种惊人的负债率相当可怕，如果一旦发生债权人追讨债务的情况，这些企业将立刻陷入现金流崩溃的境地。
西方对冲基金对此分析的原因是，韩国在80年代之后，开始快速地向外扩展，这种扩展是以出口高速增长为前提，建立在快速发展的基础上。这种增长的结果是短期外债所占gdp的比重极高，根据数据统计，光是韩国企业界的短期外债就占到韩国gdp的50%以上。放眼全球，这种高度依赖外债的情况也是极为罕见的。
由于外债过多，因此韩国方面如果没有考虑债务套期的话，在这种情况下一旦发生韩元贬值的情况，这些大企业的名义外债将急速上升。到时候即便是由于韩元贬值带来的出口利好也弥补不了名义外债的增多，而且由于东南亚地区的货币普遍贬值，这给韩国出口业带来的竞争压力绝对不是之前可以比拟的。
这就是1997韩国金融系统被暴露出来的第一个伤口，企业过高的海外负债。
韩国的第二个致命伤口，则是当时在金融监管方面的腐败。
对冲基金在做调查的时候，发现这个国家的金融管制简直形同虚设。确切地来说，当大企业需要资金的时候，依靠的并不是资产的抵押和良好的信誉，而是政治力量，例如总理、总统等。
韩国有50%以上的贷款都是通过政治力量发放给大公司的，当这些大公司负债过多，而自身的增长又乏力的时候，银行方面就有了大麻烦。1996年的韩宝钢铁正是一个活生生的例子，当韩宝钢铁陷入危机而不能及时偿还贷款的时候，韩国第一银行和汉城银行只能被迫宣布破产，这种信贷制度不要说没有监管，即便是有监管也很难保证不会发生类似的事件。
这就造成了信贷监管不严格，大量的贷款不是银行通过调查企业盈利能力放贷的，而是根据行政命令进行放贷。一旦发生金融市场动荡，这些企业一旦破产，将会造成大规模的坏账，连累为其放贷的银行倒闭。
政商紧密结合这是东亚文化的通病，基本没有办法摒绝，但没有一个国家像韩国这样严重。韩国的卢武铉总统，就是因此谢罪自杀。
韩国的第三个致命伤口，则是韩国政府于1996年加入经济合作组织，导致韩国经济出现暂时的结构性失调。
oecd全称是经济合作和发展组织，简称经合组织，是一个由三十多个国家组成的政府间国际经济组织，其前身是欧洲经济合作组织，原本成立的目的是协调二战后重建欧洲的马歇尔计划，后来演变成共同应对全球化带来的经济、社会和政府管理等各方面挑战的一个机构。
这个组织的核心是通过政府间的双边审查以多边监督和平行施压，促使各成员国遵守规则或进行改革。简单来说，是在出口信贷、资本流动和外国直接投资等方面制定游戏规则的一个组织。
韩国政府于1996年加入这个组织，根据经合组织的要求，韩国政府必须放宽国际资本自由流入韩国的限制，这使得韩国金融系统在短时间内欠下了大笔的外债，而这些外债都是以美元计算的。
也有另外一种说法，即韩国政府从80年代开始限制财团获取从商业银行获得的贷款，财团在无奈之下只能依靠海外投资来支持自己的高负债率，他们利用韩国进入oecd的机会对韩国政府进行了不懈的游说，最终让韩国财政经济部放宽了短期外资流入的限制。
虽然oecd据说只是建议韩国方面放宽长期国际资本流动的限制，而不是短期资本流动，但韩国方面却恰恰相反，放宽了短期资本流入的限制。当然，这些都不是重点，重点是由于短期国际流动资本的限制，使得韩国在这一年内积累了大量的短期外债，这个外债的水平之高，简直让人咋舌不已。韩国券商透露的资料是，根据他们的统计，韩国方面欠下的短期外债总额超过500亿美元，这个估算的数字还是趋向于保守，实际的数字恐怕没有人知道。
要命的是，韩国可用的外汇储备绝对没有这个数字多。也就是说，一旦发生韩元贬值的现象，依靠韩国中央银行的力量是绝对不可能守住韩国货币的。
而且1996年，韩国的国际收支已经高达230亿美元。在这种不平衡的贸易顺差面前，韩元汇率的调整极其微小，其中有韩国中央银行的功劳，但是这种表面下的干预汇率将很快会被发现，等到对冲基金们发现的时候，也就是韩元的末日。
正是因为如此种种致命错误，让对冲即将盯上了韩国，盯上了韩国汇率制度的漏洞。这些金融市场的饿狼正在等待，一旦时机成熟，他们将会韩国的汇率制度发起毫不留情的冲击，进而击垮整个韩国的金融系统，洗劫一个国家的财富。
没有人能看到这种危机，韩国人还沉浸在gdp增长速度接近7%，失业率在2%以下，以及储蓄率高达34%的伟大成就里。在1997蔓延整个亚洲的金融危机里，韩国的舆论骄傲的认为，货币危机并不会影响到韩国经济。
这些自大的韩国人并不知道，他们已经是对冲基金眼中待宰的羔羊。
- 02 - ——危机下的韩国内讧
1997年10月下旬。香港爆发货币危机，连累整个亚洲区域货币走低，韩元从先前的900韩元兑换1美元的汇率下跌到如今的929.40韩元兑换1美元的程度，下跌幅度达到3.3%。
另外，韩国股市也萎靡不振，10月25日开始，韩国综合股指数持续下跌。甚至跌到了五年来的新低，548.47点，跌幅高达3.9%。市场的情绪是，当地投资者因为害怕外国投资者继续抛售韩国股票而抛售韩国股票。而分析师们普遍认为，由于韩元的走低使得外国投资者看空韩国的金融市场。
除了在资本市场上的波动外，韩国国内企业也面临着麻烦。韩国发展银行在10月中旬将韩国大财团之一的起亚汽车和其姐妹公司亚洲汽车告上法庭。要求这些备受财政困扰的集团接手接管。而起亚集团方面毫不示弱，宣称并不接手这一接管计划。
其他诸如浦项钢铁和韩国电力等财团，则被韩国财政经济院要求回购其公司股份，以稳定现在疲软的股市。这两家公司要被要求在一个月内各自回购价值1.09亿美元的公司股份。
种种韩国经济的负面信号频繁爆出，对冲基金们认为，攻击韩国的机会即将来临。
随着标准普尔对整个韩国企业的评级减低，以及某些韩国财团爆发出财务丑闻，使得韩国银行业对这些国内巨无霸的贷款偿还能力产生怀疑，韩国企业和银行为此还撕破了脸皮，双方的战场一直从媒体打到了韩国国会。
说起来也有些冤枉，某些韩国财团的财务危机状况并不是因为自身发展出现了什么问题，而是因为他们投资方的日本财团出现了危机，进而导致一些韩国企业的财务状况出现危机。
由于日本国内的生产成本持续上升，因此日本企业大规模将生产基地转向海外，除了东南亚的几个国家外，近邻韩国也成为日本资本青睐的地区。例如著名的乐天集团。就首先是由日本资本投资的企业，只是随后韩方知耻而后勇，奋起直追，才在后来形成双方共同控制的局面。
良心是一种根据道德准则来判断自己的本能，它不只是一种能力；它是一种本能。—— 康德
由于东南亚成为重灾区，影响了日本资本的投资收益率，进而使得日本本土某些企业陷入财务危机当中，这种危机又影响到某些韩国企业的财务状况。这就是区域经济相互之间的联系，只是这种联系并不太好。
随着韩国方面某些企业的财务状况恶化，作为韩国资本代表的韩方银行开始正视起自己的放贷对象来。虽然政治力量对放贷方向的影响依然不可小觑，但是韩国银行在议院当中也有相应的代理人，双方在议院当中明争暗斗了不少场。
但斗争的结果，却是企业赢了，要求韩国银行无视市场风险，继续向企业提供贷款。
这些人背后的韩国财团担心的并不只是韩元因为贬值而大幅增加债务，而是依照目前的汇率，这些财团害怕韩国银行因为干预市场，而没有更多的美元卖出让他们来偿还债务。
要知道，很多韩国财团的债务都是一年期的，如果不能以现有的汇率从韩国银行当中买入足够量美元的话，他们就要被迫从韩国银行无力护盘后的外汇市场上买入美元，这是他们绝对不想看到的。
一部分财团想要韩国银行护盘，而另外一部分财团则抱着“死道友不死贫道”的心理反对护盘，看似矛盾，但实际上都是自私的利己行为。
在国家危亡之时，韩国一些财团落井下石的自私行为，更是助推了整个韩国经济危机。在2018年的时候韩国还拍了一部电影，叫《国家破产之日》，讲的就是97韩国金融危机，但在电影里导演却把锅推给了IMF组织，这是极其不公平的，当时的经济危机大部分原因都是韩国自己作死的。
在八十年代末之前，整个韩国银行就是政府的依附和傀儡，后来随着经济的逐步开放和出口的增长，韩国银行在调节国际贸易收支平衡方面的作用越发显得重要起来，在这种情况下，韩国政府在强大的贸易顺差和国际贸易伙伴的逼迫下，被迫逐步开放货币市场，同时加强韩国银行的独立性。
一般来说，一个国家的中央银行需要保持相对的独立性，才能够平稳和持续地开展货币政策，保持其延续性。尤其是在经济越自由越开放的市场，对这种独立性的要求就越高。
举个例子，美国某任总统在第一任期内政绩平平，经济被搞得一塌糊涂，结果当四年任期快结束的时候，他想要谋求连任，如果要得到选民的认同就需要在经济上有所建树；又或者是某个总统，在任期已然剩下不长的情况下，脑袋突然一抽风，想要在历史上留下好名声，于是在这种大背景下他悍然出台刺激经济的大规模基础设施建设方案，号称要投资四万亿美元，在全美地区兴建高速铁路、钢铁工厂和飞机制造基地等。如此一来，受惠的公会和选民必然会投票给这位总统，那么他就极有可能连任。
这是政治因素！
那么对中央银行的独立性有何影响呢？问题就在于这个投资规模数目庞大，而在竞选连任期间任何一位候选人都不可能宣布通过加税的政策来筹集资金，那么剩下的融资方案就只剩下发行债券和狂印钞票这两种了。
这两种方案就牵扯到中央银行了，如果中央银行美联储没有独立性的话，只能在这种政治因素的影响下被迫狂印钞票，其结果是国家物价飞涨、通货膨胀。名义价格和实际价格双双上涨，最终会导致民众对美联储的政策不满，要求格林斯潘下台等等。
而如果美联储拥有独立性的话，那么格林斯潘和他的同僚们大可硬气地回绝这种不切实际的投资方案，因为他们需要对美国总货币量和通货膨胀等负责，并不需要向总统负责什么。而这个假设的庞大投资计划也将因为被赌住融资通道而胎死腹中。
实际上，除了政治因素之外，还有其他诸多因素能够对中央银行的货币政策施加影响，只不过政治因素的影响最大，也最为深刻。
说到底，保持中央银行的独立性最大的防备就是防止政客胡乱制定经济政策。
和西方发达国家相比，韩国银行恰恰缺少这种独立性，不止是缺少，根本就没有相应的独立地位，虽然还是号称韩国的中央银行，但一把手都是由财政部长兼任，而财政部长又是由总统提名并任命的，一人挑两个担子，哪里还有什么独立性可言？
在当年韩国金融危机时，韩国银行想虽然指示交易员们护盘韩国金融市场，但也是得到了财政部的首肯才这么做，而一旦财政部的决定被国会否决或者制止的话，那么即便是韩国银行多么想护住韩元，最终他也只能眼睁睁地看着韩元在市场上自由浮动。
一旦失去韩国银行的保护，虽然还有着每天2.25%的波动幅度，在当时的大环境下，这个波动幅度说不定一天就被击穿，到时候就是韩元的死期！
就在韩国企业与银行爆发内讧的第二天，《华尔街日报》《华盛顿邮报》等均登出一则大同小异的报道，内容相当骇人听闻，标题直接宣传韩元贬值在即，在报道中提到韩国政府即将放开对韩元波动幅度的管制。
报道同时指出，韩国方面的外汇储备已经不多，甚至低于一个月的进口额，韩国银行内部已经在讨论停止护盘的可能性，而执政党和在野党对此产生了极大的分歧，据悉相关的决议将在最近的一次韩国国会上讨论，到时候韩国银行会根据决议的结果选择是否继续干预外汇市场。报道里的匿名人士透露，从目前来看，情况并不乐观。
韩国政府的确在财团的鼓动下，对救市出现了犹豫。
但有趣的是，在政府没有其他举动的时候，韩国银行只能够通过自己的举动来实现救赎。韩国银行行长开始频频地亮相于各种财经媒体，高声呐喊建议政府应当向国际货币基金组织借款，数额至少在400亿美元左右，来缓解目前韩国面临的金融危机局面。
但新任副总理兼财政经济院院长显然不这么认为，他公开宣称，韩国用不着向国际货币基金组织寻求援助，因为大韩民国有能力自己解决这一场危机。不过，他同时强调，韩国愿意得到国际货币基金组织的政策支援。意思就是你们给我们精神支持就够了，物质支持我们不稀罕。
除了公然和央行行长唱对台戏外，这位财长当时还表示，希望国际金融机构能够对韩国企业的短期外债实行展期，因为韩国金融系统只要有足够的流动性，就能解决目前的金融危机。
之所以出现这种情况，是因为在双方角力的背后，并不只是政策之争，而是关乎到下一届谁会上台的问题，双方自然不肯退让，而韩元则成了夹杂在其中的牺牲品。
就在内讧当中，韩国金融危机全面爆发了！
- 03 - ——阴谋的盛宴
1997年12月6日，在韩国金融危机恶化的大环境下，韩国国内第12大企业汉拉集团宣布破产，不幸地成为第八家在今年宣布破产的大财阀。
与此同时，汉拉集团下属四家上市公司在汉城股市交易的股票也被停牌，股民血本无归。虽然在这一天韩国银行方面宣布第一笔由imf提供的资金已经到账，但是这个消息对市场没有起到丝毫的提振作用，相反由于汉拉集团的破产使得投资者对韩国股市、汇市的信心重新下降到冰点。
尽管这只是一件单独的事情，而且宣称破产的集团已经不是汉拉集团一家，但是市场对韩国国内蔓延的金融危机仍表示了严重的担忧。另外，市场还流传着这样一种传闻，即韩国银行由于拆借美元困难，已经普遍开始向亚洲其他地区的银行拆借美元，其中就包括了香港和新加坡。日本银行拆借美元的一月期拆借利率上升到7.2%，比目前美元拆借利率足足高出1.2%，而韩国银行则喊出了8%的超高拆借利率，但即便如此，同业间对韩国银行的拆借仍然很困难。
两者相互作用之下，韩元大跌3%，收于韩元兑换1美元的水平，逼近1300的支撑大关。
12月9日，在对冲基金的策划下，国际货币基金组织宣布，韩国到目前为止的外汇储备只有不到100亿美元，而到10月份为止，他们总共要偿还的短期外债总数就达到了1000亿美元之多。两者之间的数额相差之大让投资者信心大跌。这一天韩元一度暴跌到1美元兑换1465韩元左右
道德普遍地被认为是人类的最高目的，因此也是教育的最高目的。 —— 赫尔巴特
12月12日，韩国一基金民间团体和公会国家民主和朝鲜统一联盟党的部分党员在汉城集会，要求政府对和国际货币基金组织达成的570亿美元的救援方案展开新的谈判。他们认为这个救援方案是个赤裸裸的“羞辱”，韩国在以美国和日本为首的国际货币基金组织面前丧失了经济自主权，韩国经济已经沦为外国人的附庸。
除了游行示威外，这些组织的领袖还发表公开声明，呼吁对总统金永三和其政府管理进行惩罚，并宣称“对韩国和国际货币基金组织达成的协议进行不懈地抗争”。同时抗议美国和日本利用imf来对韩国经济实行“经济侵略”。
这些人的数目并不算很多，只有区区的30几个而已，但对市场造成的冲击却如同核弹一般。分析家们认为，这有可能是韩国政治团体的一次试探，其最终目的是趁着大选的机会全面否定金泳三政权。这种担忧最终引发了市场对即将进行大选的韩国新内阁是否会继续履行目前达成协议的普遍担忧。而在这种情况下，韩元自然再次暴跌。
这一天刚开盘4分钟，韩元就下跌了9.9%，市场上抛盘如潮，几乎每一秒钟韩元兑换美元都会刷新出一个新的数字来。
而这个所谓的“工会国家民主和朝鲜统一联盟党”的示威游行正是在西方财团的推动下进行的，他们游行的代价就是区区的五万美元，按照当时的汇率，就是8500万韩元，每个参与的人能分到280万韩元左右，他们只是到青瓦台去喊几嗓子。然后接受一下电视媒体的参访就能赚到这样一笔不菲的收入，这些人自然是争先恐后，浑然不顾这样会使整个国家推入深渊。
1997年12月13日，韩国第四大证券行东西证券就宣布了破产的消息。
雪上加霜的是，评级机构穆迪也在这一天大规模地调整了韩国企业的信用等级，包括韩国电信、lg、三星电器、现代汽车、汉城政府、大邱政府等在内的31家企业或者政府机构纷纷被穆迪下调信用等级。如此大规模的下调信用评级在穆迪的历史上还属于首次，这一举动自然再次引爆市场对韩国债务违约的担忧。
越来越多的企业牵扯入金融危机的深潭当中，市场又有传闻韩国国内企业实际欠债高达1000亿美元，imf提供了570亿美元的资金根本就是杯水车薪，加上频繁传出的韩国国内大型企业破产的新闻，让整个韩国成为风暴的中心。
尽管当时有消息说韩国银行再次入场干预，但市场对此并不感冒，因为此时整个韩国银行界都自顾不暇，光是为了处理这些坏账就够韩国银行焦头烂额的了，又能拿出多少美元资金来应付外汇市场的买盘呢？
12月14日，当韩元开始交易后，韩元兑换美元的汇率继续下跌，延续着昨天的下跌走势，很快就跌破了1800韩元兑换1美元的水平，突破这个水平后再次下跌，直接奔着1900韩元兑换1美元的汇率而去。
连续数天的韩元大跌，彻底打碎了仅剩几天能够行使职能的现任政府继续稳坐青瓦台的幻想。在总统的建议下，在15日结束收盘后，财政部长和目前呼声最高的三位总统候选人和央行行长朴熙来被招到青瓦台进行紧急会晤，就目前韩元大跌的局面商讨应对措施。
在韩国预感到自己汇率出现问题的时候，韩国官方开始频繁表态以稳定市场局势。
韩国国内的经济人士也开始主动在公开场合表态，由于韩国大型企业都有自己的经济研究所，这些研究人士虽然并不供职于官方，但其言论在一定程度上能够代表官方的看法。其中就有重量级人士表示，目前市场对于韩国企业无力偿还外债的看法是个彻头彻尾的错误，因为韩国经常性账户的顺差正在缩小，国际收支顺差的情况在改善。除此之外，短期外债规模和经济规模相比，远比已经被冲垮货币制度的墨西哥、菲律宾、泰国等国家要小得多。而且短期外债只要韩国企业能够正常结算就可以偿还，最为重要的是，韩国目前仍有高达500亿美元以上的外汇储备，因此市场对韩元的担忧并不是因为韩国外汇储备的不足，而是过于渲染这种对韩国企业偿还能力的担忧。
这位在韩国经济界颇有知名度的人士还透露，韩国政府目前正在和法律团队商讨，准备以包括诽谤罪在内的一系列罪名来指控某些新闻传闻，韩方认为这些传闻故意夸大韩国金融困境和使用不确实的外汇储备资料来误导投资者，导致目前金融市场动荡加剧。
这只是私人的表态，虽然言语之间透露的都是官方的资料，但毕竟和官方的正式表态有所区别。与此同时，韩国银行也暗示。他们有能力和信心扶助韩国的证券业和银行业，保证韩国企业的融资渠道畅通。
不过，韩元的走向不是靠韩国政府或明或暗的讲话来决定，归根到底，还是要看市场，尤其是资本对他们的态度来决定。
而让韩国政府没有想到的是，正是因为他们频繁的表态，加剧了资本对韩国爆发问题的看空，成为了进攻韩国信号的开始。
就在这个紧急的关头，对冲基金祭出了杀招。这个杀招就是韩国当时的第一大企业，著名的大宇财团。
大宇财团是1997年时韩国最著名的财团，没有之一，不论是规模和影响力都远远胜过现在赫赫有名的三星、现代、cj等韩国大型财团。创始人和总裁金宇中是韩国最著名的企业家，1967年他创办大宇企业，此后三十多年的时间，这位传奇式的企业家将一家不起眼的纺织厂发展成横跨贸易、建筑、造船、汽车、机器人、电讯以及家电等众多行业的超级企业集团。
当时的大宇财团年销售额达到250亿美元，拥有超过250个海外办事处，职工超过26万人，旗下拥有40余家各种公司，总资产超过300亿美元，超越现代集团成为韩国第一大财团。
在一个只有二三千万人口的国家，大宇财团光是直接养活的人口数就占总人口的1%，就更别说其他衍生出来的行业以及附活在整个集团业务上的中小企业了。
可以说，大宇财团控制着整个韩国半数以上的经济。要做空韩国经济，大宇财团自然也进去了美国对冲基金的视线内。
这个时候的韩国，所有企业都面临着资金流动性不足，而大宇集团也欠着非常巨大的海外外债，其资金结构非常不健康，由于摊子铺得太大，加上金宇中本人盲目自信，使得以出口为主的大宇财团很快陷入现金流难以为继的境地。
对冲基金盯上了大宇集团急缺资金的因素，对大宇集团精心设计了一个资本对赌的圈套，利用韩国金融危机爆发的时机再加上金宇中本人狂妄自大的个性，某些势力或者财团用资金作为诱饵，半逼半诱地让整个大宇财团乖乖地钻进了圈套。
结果到对冲基金捅破韩国金融危机的时候，对大宇集团进行了抽贷和资产质押，当时整个大宇财团的负债超过800亿美元，甚至超过净资产两倍还要多。
让无数人惊掉眼珠子的是，在这种情况下，金宇中本人就做出一个震惊世界的举动，抛弃了一切流亡到日本，直接抛下一大摊的烂摊子不管了。
他可以不管处于资不抵债边缘的大宇集团，但是韩国政府却不能不管，因为整个大宇财团对经济、民众的影响力实在是太大，为此韩国政府花费了超过600亿美元的资金来支持大宇集团，或让其中某些企业破产，或让某些企业被兼并，最终耗费了数年的时间，才终于将大宇集团平稳地安乐死。
在对冲基金引爆大宇财团危机时，任韩国政府无论做出怎样的救市努力，都变成了徒劳。
在整个韩国企业接连破产倒闭的浪潮里，韩国货币汇率失守，楼市和股市一跌再跌，无数破产的人排队走上了天台，在巨大的债务下选择了自我结束。
当时全体韩国民众为了拯救国家的货币，将自己的金银首饰，包括戒指、项链、耳环甚至是牙齿，全部捐献给国家，作为韩元的背书。他们天真地认为，如果有了这些黄金做背书，韩元的币值就不会贬值得那么厉害。
他们不会想到，这些对冲基金在做空韩国经济，将韩国股市和房市打压到一个最低点之后，又迅速的下场抄底，控制了韩国大多数上市公司和房地产市场，至今韩国很多财团的外资占比，已经超过了百分之五十。
那些把一辈子积蓄，捐款给韩国救市的民众，只不过让对冲基金收割到的财富更多了一点而已。
韩国就此金融战败。
- 04 - ——日韩贸易战战争再起
韩国是以进出口加工型经济为主，韩国出口产品的进口比例（衡量一个国家出口商全球化程度的指标）约为50%，远高于经合组织成员国19%左右的平均水平，也远高于美国9%的水平。
但是自去年12月以来，韩国出口就一直处于下滑状态，最新数据显示这一趋势仍在延续，韩国关税厅6月1日公布的数据显示，5月出口同比下降9.4%，是连续第六个月下跌。其中，芯片出口同比下降30.5%，降幅较4月扩大2.2倍。
芯片半导体产业已经是韩国最后的骄傲了，其他支柱产业，诸如船舶，汽车，机械以及零售行业，在与中国民族品牌崛起的过程中，早已全面败北。
2017年11月，中国造船业全年新接订单量超越了韩国，成为全球第一。而就在一年前，韩国最大航运企业韩进海运破产，排名第一的造船企业现代重工就表示关闭部分船坞，大宇造船海洋和三星重工也被债权方和政府要求提交紧缩方案，诸多中小型造船厂破产。
汽车方面，起亚，现代汽车因为一直走中低端路线，但在中国民族品牌的崛起下，已经变得无人问津，因此韩国诸多车企破产，大宇汽车被甩卖。韩国现代汽车4月就宣布，暂停北京1号厂的运作，同时降低其他厂的产量。而现代子公司“起亚汽车”，也正考虑关闭江苏省盐城市的一间工厂
手机方面，LG被激烈的智能手机战争打的快要退出市场，三星因为手机自爆门，从全球手机霸主到如今销量一再下滑，甚至在将来有被赶出市场的可能.....
韩国的支柱产业，有一个算一个，不是在崩溃就是在衰败之中。
就在4月份的韩国国际收支经常项目中，居然出现了6.6亿美元的逆差。这说明外国消费者和投资者，不再需要韩国的产品，或者不再看好韩国的未来。
韩国的经济陷入了长期停滞，虽然对外显示有2.1%的经济增速，但这不过是其GDP统计方式中的小手段，真实的韩国经济不但停滞，更开始了不断的衰退之中，在过去的一年里，该国的失业率已经三次超过4%，无数韩国青年毕业之后找不到工作，只能蜗居在家里啃老。
为了挽救韩国经济，韩国甚至不得不考虑更倾向于中国的立场，以此换取能够和中国达成更广泛的经济合作，获得更多的市场。2018年，韩国政府计划动用部分外汇储备投资人民币。
虽然韩国现在的主要储备货币仍然是美元，但大规模增值人民币的行为，无疑是对美韩经济关系的割裂，说的更严重一点，是对美韩同盟的背叛。
一旦韩国持有的人民币超过了美元，那么美韩经济的最后联系就此破灭。而且由于韩国民间大量在中国生活，其民间人民币持有量，早已超越了美元。韩国的民间，甚至已经出现了反美情绪。
也就是说，韩国事实上的主要外汇储备，开始了以人民币为主，这绝对是美国所不能容忍的。
为此，美国必然会发动对韩国的经济打击，从而调整韩国的经济结构，使其被美国资本大量掌控。更关键的是，借助引爆韩国的经济危机，从而引发大范围的亚洲经济危机，阻碍中国人民币国际化的步伐。
这才是美国默认日本对韩国发动贸易战，甚至华尔街在背后参与打劫的根本原因。
日本断货所制裁的两个韩国企业，三星和海力士，就是韩国现在半导体的龙头，到17日，更是将制裁范围扩大到汽车和船舶领域。
仅仅是半导体，韩国股市就已经由三星电子主导，该公司在基准股指中占据了近五分之一的权重。SK海力士占韩国股指3.7%的权重，两家企业同时被日本断货，这种情况下说日本仅仅是因为历史问题，笨蛋都不相信。
在2019年初的营收数据显示，三星营收暴跌25%，海力士营收惨跌36%，加上现在日本断货的影响，这两家企业接下来的营收将是大跌，暴跌，从而引发整个韩国股市的全面危机。
有趣的是，在这种制造业整体不行的情况下，韩国股市和房地产却出现了奇怪的暴涨，2017年在KOSPI和KOSDAQ接连飙涨势头的推动下，韩国股市总市值首破2000万亿大关，KOSPI指数也连日创下盘中最高值，市值达1688.814万亿韩元。KOSDAQ指数时隔16年再破920点，市值为330.355万亿韩元。
韩国经济有泡沫，理智一点的人都能看得清。是泡沫，就会引来猎食者。
就在大牛市刚过去半年时间里，2018年10月韩国创下了世界股市上的最大单月跌幅。这个国家的股票市场在一个月的时间里跌去了超过3000亿美元的市值。
其中，仅仅明面数据显示，外国人净卖出了6万亿韩元，还有更庞大的做空力量隐藏在水底之下，没有被披露出来。
如今的韩国，虽然因为97年的教训，金融监管法则被完善明确，但各个财团庞大的海外债务，或许仍会是这个国家金融市场的致命缺口。
尤其在日本发动的贸易战之下，资本已经不再看好韩国市场，韩国彻底失去了希望。
等待时机一到，这些华尔街饿狼又将从韩国金融系统的弊端，从中针对薄弱环节来寻找一丝冲击韩国汇率制度的可能。
最近韩国记者去采访了他们的出口业者，对于目前极为严峻的形式，老板也不想多说什么。
一句话，就是绝望
没人知道这该死的经济该怎么办，没人知道韩国的希望在哪里。